IMF ปรับลดการขยายตัวเศรษฐกิจโลก
IMF ได้ออกมาปรับลดการประมาณการเศรษฐกิจโลกลงอีกครั้งสำหรับปี 2558 โดยคาดว่าเศรษฐกิจโลกจะขยายตัวได้ที่ 3.3% จากการประเมินรอบก่อนหน้านี้ที่ 3.5% ทั้งนี้ปี 2559 น่าจะเป็นปีที่ดีขึ้น และคาดว่าเศรษฐกิจโลกจะขยายตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ 3.8% IMF กล่าวถึงความเสี่ยงหลักๆ อย่างความผันผวนจากประเด็นกรีซ การที่เศรษฐกิจจีนชะลอลงมากกว่าที่คาดและการที่ประเทศพัฒนาแล้วอาจไม่สามารถกลับไปขยายตัวได้ตามศักยภาพเดิมได้
ความเสี่ยงจากตลาดจีน
ประเด็นที่สำคัญมากที่สุดในขณะนี้ เป็นเรื่องความเสี่ยงจากตลาดจีน ทั้งในส่วนของภาคการเงินและเศรษฐกิจจริง ในส่วนของภาคการเงินนั้น มีการมองว่าผลกระทบที่จะมาสู่ไทยนั้นไม่มาก และอาจไม่ได้กระทบกับคนจีนในวงกว้าง เนื่องจากสัดส่วนการลงทุนในหุ้นนั้นคิดเป็นส่วนน้อยที่ 8% ของสินทรัพย์ของคนจีน และส่วนใหญ่คนจีนยังนิยมลงทุนในรูปของเงินฝากอยู่ อย่างไรก็ดี คิดว่าผลกระทบที่มาจากภาคเศรษฐกิจจริงต่อไทยนั้น จะมีขนาดที่ใหญ่กว่า แต่ไทยเองได้รับรู้ผลกระทบนั้นไปแล้วระยะหนึ่ง โดยเฉพาะในช่องทางการค้าหรือการส่งออกของไทยไปจีน ซึ่งมีสัดส่วนใหญ่ประมาณ 11% ในรอบปีที่ผ่านมา สำหรับภาพเศรษฐกิจของจีนในขณะนี้ มีความพยายามขอทางการเข้าช่วยหนุน โดยเฉพาะการใช้จ่ายผ่านการสร้างทางรถไฟ อย่างไรก็ดี จากการที่ยังมีอุปทานส่วนเหลือในระบบเศรษฐกิจอยู่ ทำให้การปรับตัวต้องใช้เวลา และสำหรับนัยต่อไทยเอง คงจำเป็นต้องเคยชินกับการขยายตัวระดับใหม่ของจีนที่น่าจะปรับลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 6% ในระยะต่อไป
มีความเสี่ยงระยะสั้นจากปัญหาหนี้ของกรีซ
ในด้านความเสี่ยงระยะสั้นนั้น ยังเป็นประเด็นจากยูโรโซน โดยเฉพาะในเรื่องปัญหาหนี้ของกรีซ อย่างไรก็ดี หากประเมินภาพรวมของทั้งยูโรโซนแล้ว เห็นสัญญาณโมเมนตัมของเศรษฐกิจที่ดีขึ้น ทั้งจากภาคการผลิตและบริการ รวมถึงการเริมปล่อยสินเชื่อเพิ่มขึ้นไปสู่ภาคเอกชน ทั้งครัวเรือนและธุรกิจ อย่าไรก็ดี หากมองลึกลงไปในรายละเอียดจะพบว่า ความแตกต่างที่อยู่มาก อาทิ อัตราเงินเฟ้อและค่าแรงที่แตกต่างกัน ซึ่งการไม่สามารถใช้ค่าเงินเป็นตัวปรับสมดุลเศรษฐกิจได้นั้น ทำให้การเข้าสู่สภาพปรกติของยูโรโซนเป็นไปได้อย่างช้าๆ
สหรัฐฯ ความหวังเศรษฐกิจโลก
ในตอนนี้สหรัฐฯ ถือเป็นเศรษฐกิจความหวังของเศรษฐกิจโลก ในช่วงที่ผ่านมา ยังคงเห็นสัญญาณเชิงบวกในตลาดแรงงานอยู่ต่อเนื่อง อย่างไร็ดี การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของสหรัฐฯ และปัญหาด้าน ทักษะของแรงงานไม่สอดคล้องกับตำแหน่งงานที่มีอยู่ ถือเป็นประเด็นสำคัญทำให้ค่าจ้างยังไม่ปรับขึ้นในอัตราที่น่าพอใจ นอกจากตลาดแรงงานแล้ว ตลาดบ้านกลับมาเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่น่าจะสนับสนุนเรื่องการปรับขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐฯในปีนี้
ที่มา ธนาคารกสิกรไทย, กรกฎาคม 2558